嵐?jié)赡茉纯萍脊驹诰G色甲醇和可持續(xù)航空燃料領域耕耘，致力于攻克氫能衍生技術難關。其A輪融資案由國家綠色發(fā)展基金和上海聯和投資領投，中科創(chuàng)星、國科創(chuàng)投、翩玄基金等風投基金跟投，形成一個政府引導基金撬動社會資本參與的案例。新源動力（河北）科技公司是一家氫燃料電池和氫能源開發(fā)商，獲得騰龍股份、上汽集團、南都電源等產業(yè)資本挹注和邯鄲武安政府基金注入，形成一個產業(yè)資本戰(zhàn)略布局并政府資金背書的案例。聚變新能（安徽）公司致力于核聚變能的商業(yè)化，獲得皖能電力、蔚來控股、合肥產投集團等天使輪融資，形成一個新能源汽車產業(yè)與核聚變技術的跨界協同案例。此外，中科創(chuàng)星、同創(chuàng)偉業(yè)等資本也參與了多起能源脫碳技術開發(fā)的早期融資案，表示市場化資本已開始涉入能源新創(chuàng)科技。

 

第二，科技金融可為能源脫碳領域的科創(chuàng)企業(yè)統籌多層次資本市場，幫助解決“融資難、退出難”的困境。在此，多層次資本市場包括一級市場、二級市場、不同定位的證券交易市場、不同交易品種的功能性市場等?？萍冀鹑诔蓭椭苿?chuàng)企業(yè)構建早期的能源脫碳技術投資梯隊、激活一級股權市場外，還可通過二級市場的板塊定位分層為科創(chuàng)企業(yè)、未盈利企業(yè)提供上市途徑。此外，債券市場、資產證券化產品的交易市場亦可為科技企業(yè)提供再融資渠道，而早期股權投資者可通過企業(yè)上市完成退出，也可通過S基金（Secondary Fund）等補充渠道退出。

 

當前我國證券市場在二級市場上雖已呈現多層次格局，但對能源科技的支持有待擴大。依據萬得的最新統計，四大板塊共有66家隸屬“戰(zhàn)略新興產業(yè)－新能源分類”的上市企業(yè)，但分析后可知它們主要來自技術成熟度更高的細分領域。其中，約40%來自智能電網產業(yè)，約47%來自太陽能與風能產業(yè)，約9%來自技術成熟度較低的生物質能及其他新能源產業(yè)，僅1家來自核電產業(yè)，而來自氫能產業(yè)者從缺。這表示，國內新興領域才剛起步，相關企業(yè)未達上市標準，有待二級資本市場加大容納空間。

 

第三，科技金融可靈活運用各類金融工具，通過多元組合為能源脫碳領域的科創(chuàng)企業(yè)拓展融資場景。在此，使用的融資工具除一般的股權類、債權類外，還有“科技貸款+保險擔保”“科創(chuàng)債券+股權投資”等復合式，以及新興的科技貸款、科創(chuàng)專項債券、知識產權抵質押貸款等，以供不同需求企業(yè)使用。

 

這方面實踐案例不少，主要使用單純式金融工具。以下解析一個多元金融工具組合案例，涉及無錫華光環(huán)保能源集團股份有限公司（“華光環(huán)能”）對于光伏發(fā)電領域科創(chuàng)企業(yè)中設國聯無錫新能源發(fā)展有限公司（“中設國聯”）的收購。

 

華光環(huán)能原屬鍋爐裝備制造行業(yè)，基于向清潔能源行業(yè)跨界發(fā)展的戰(zhàn)略目的，先以自有資金收購中設國聯58.25%的股權。其后，華光環(huán)能發(fā)行2億元科創(chuàng)中期票據，其中1.8億元用于置換科創(chuàng)領域的自有資金投入，置換后的資金用于裝備制造板塊的研發(fā)生產以及光伏電站的運營管理。從科技金融復合工具角度，本案屬于“科創(chuàng)債券+股權投資”的聯動模式：科創(chuàng)企業(yè)中設國聯獲得戰(zhàn)略性股權投資，老牌公司華光環(huán)能通過股權投資獲得第二增長曲線機會，現金收購可使股東免受收益攤薄影響，科創(chuàng)債券可降低資金壓力，提升資本配置效率，從而為后續(xù)融入光伏技術方案提供保障。

禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ