A.4.1  應(yīng)當針對不同的內(nèi)部收益率類型，選擇合適的基準值。項目業(yè)主可以使用國家主管部門提供 的相應(yīng)基準值，也可以使用當?shù)厣虡I(yè)貸款利率作為項目內(nèi)部收益率的基準值，使用預(yù)期凈資產(chǎn)收益 率作為資本金內(nèi)部收益率的基準值。

A.4.2  一般情況下，基準值應(yīng)當選擇受市場認可、被廣泛采用的數(shù)據(jù)。

A.4.3  如果申請登記項目只能由項目業(yè)主開發(fā)，則可以使用業(yè)主的特定基準值，但應(yīng)當證明項目業(yè) 主在過去 3 年中投資類似項目時，一直在使用該基準值。應(yīng)當至少提供公司董事會和/或股東會議過 去 3 年的相關(guān)決議等證據(jù)，并且審定與核查機構(gòu)應(yīng)當對項目業(yè)主的相關(guān)財務(wù)報表進行審查。如果是 新成立的公司，缺乏過去 3 年的相應(yīng)信息，則應(yīng)當證明該基準值被廣泛用于同一地區(qū)類似項目的投 資決策。

A.5  敏感性分析的要點

A.5.1  若投資分析中某一參數(shù)占項目總成本或者總收益的 20%以上，則應(yīng)當對此參數(shù)進行敏感性分 析，假定該參數(shù)的合理變動范圍，計算在參數(shù)變動時對財務(wù)指標計算結(jié)果的影響，分析過程和結(jié)果應(yīng)當予以公開。如果審定與核查機構(gòu)認為有參數(shù)占項目總成本或者總收益比例小于 20% ，但對分析 有重大影響的，則也應(yīng)當對該參數(shù)進行敏感性分析。

A.5.2  審定與核查機構(gòu)應(yīng)當評估相關(guān)參數(shù)的變動范圍在項目背景下是否合理。變動范圍可以參考參 數(shù)以往的變化趨勢。除特殊情況外，變動范圍應(yīng)當至少覆蓋±10% 。如果參數(shù)變動使申請登記項目 變?yōu)樽罴淹顿Y選擇或者具有財務(wù)可行性，則審定與核查機構(gòu)應(yīng)當評估該變動發(fā)生的概率，并與投資 分析中原假設(shè)發(fā)生的概率進行比較。