編者按：根據住建部計劃，2019年全國地級及以上城市全面啟動生活垃圾分類工作，到2025年實現全國地級及以上城市基本建成生活垃圾分類處理系統。在生活垃圾分類工作全面推進的背景下，工業(yè)固體廢物處理、危廢處置、再生資源回收利用等細分領域將迎來高速發(fā)展，并將產生大量的投融資需求。作為典型的綠色產業(yè)，相關領域理應獲得綠色金融的重點支持。近年來，我國綠色金融市場迅速擴容，不僅市場規(guī)模已躍升至全球前列，綠色金融產品和服務也持續(xù)創(chuàng)新。未來，如何進一步通過制度設計和融資工具創(chuàng)新，真正將資金有效配置到綠色產業(yè)，成為擺在金融機構面前的重要課題。 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com
 

　　垃圾分類亟待金融支持

 

　　7月1日，《上海市生活垃圾管理條例》正式實施；8月初，廣州發(fā)布《深化生活垃圾分類處理三年行動計劃》；8月中旬，內蒙古全面啟動生活垃圾分類工作……今年下半年以來，“垃圾分類”成為全國各地共同的“熱詞”，越來越多的企業(yè)也開始涉足該領域。不過，到目前為止，大部分企業(yè)似乎尚未找到有效的商業(yè)模式，一二級市場投資者對其也興趣不大。在此背景下，如何以綠色金融理念解決垃圾分類產業(yè)可持續(xù)發(fā)展問題值得關注。

 

　　濕垃圾產業(yè)投資缺口大
 

　　“垃圾分類工作持續(xù)推進，成為環(huán)保領域的焦點，環(huán)保行業(yè)的投資主題基本都圍繞城市的垃圾一體化處理。”瑞銀證券中國公用事業(yè)、新能源及環(huán)保行業(yè)分析師劉帥對《上海金融報》記者指出，“根據規(guī)劃，到2025年，全國地級以上的城市要全部強制實施垃圾分類，將對環(huán)保行業(yè)產生非常大的影響。” 本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com
 

　　“垃圾此前并非沒有分類，只是沒有按濕垃圾和干垃圾分類。”劉帥表示，“垃圾在后端處理時，如果干濕垃圾混合焚燒，一方面會降低焚燒效率，影響熱值，還會產生一些燃燒的副產品如二惡英等。另一方面，焚燒過后的爐渣也很難處理，如果填埋則會影響環(huán)境，對土壤和食物鏈都會有影響。”
 

　　“因此，通過垃圾干濕分離，將干垃圾進行焚燒和填埋處理，濕垃圾做生化處理，發(fā)展為沼氣或者其他副產品，既可以消化濕垃圾，也能對環(huán)境的影響降到最低。值得關注的是，垃圾干濕分類處理，還能產生一定的增益效應，如將碳通過生化處理后固定到土壤中，可以增加土壤肥力，同時產生沼氣進行發(fā)電，提供能源。”劉帥進一步指出。
 

　　但劉帥也坦言，濕垃圾的處理設施面臨較大缺口。“目前國內每年垃圾生產總量約4億噸左右，其中，濕垃圾達1.6億噸左右，初步統計，濕垃圾處置缺口在20%以上。”劉帥表示，“同時，目前濕垃圾處置企業(yè)非常分散，最大的幾家均是區(qū)域性公司，產能與超過1億噸的需求相比差距很大。”
 

　　“過去五六年，全社會愈發(fā)關注環(huán)保問題。每年的政府工作報告中，環(huán)保等綠色產業(yè)的發(fā)展均受到極大重視。”上海東愷投資總經理吳明義對《上海金融報》記者表示，“但目前來看，包括垃圾處理在內的環(huán)保產業(yè)規(guī)模與國內人口、環(huán)保需求規(guī)模相較，匹配度不高，仍需要包括政策、資金等各方面的支持。”
 

　　“與以往相比，目前干濕垃圾分類政策的最大特點是‘強制性’，為確保實施效果，一定要在盈利能力和機制上有支撐，使得市場愿意投資這些產業(yè)。隨著今后政策扶持力度增大，會有更多企業(yè)愿意跨區(qū)域擴產、整合，并發(fā)展出一些大企業(yè)。但由于目前濕垃圾處理的效率較低、技術也不夠先進，因此該領域距離領軍企業(yè)的‘誕生’還比較遠。”劉帥表示。
 

　　“同時，濕垃圾處置的盈利模式需要進一步理順。目前干垃圾焚燒模式已較為健全，包括垃圾發(fā)電、垃圾處置、按照發(fā)電的補貼收費等。但濕垃圾處置還沒有形成一套健全的收益模式，相關企業(yè)均處于虧損狀態(tài)。當然，隨著整體規(guī)模效應顯現和技術水平提升，相關企業(yè)的盈利能力有望隨之提高。目前來看，濕垃圾處理的單位投資成本較高，每噸需要80萬元左右。而一線企業(yè)的垃圾焚燒設施投資成本基本為60萬元/噸。相較而言，實現規(guī)模化后，濕垃圾處理的單位投資至少可以下降三分之一。”劉帥進一步稱。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com
 

　　值得關注的是，雖然垃圾分類概念頗為火熱，但在一二級市場上，資金卻興趣不大。“中國的垃圾分類工作開始得確實較晚。隨著政府進一步推進垃圾分類，產業(yè)發(fā)展迎來機會，但在二級市場上，目前熱度仍然有限，處于不溫不火的狀態(tài)，一級市場的表現則更為保守。”吳明義表示。
 

　　“對于垃圾處理企業(yè)而言，環(huán)境成本和盈利能力存在矛盾。”上海雙隆投資公司總經理、投研總監(jiān)馬俊對《上海金融報》記者指出，“低環(huán)境危害對應高成本，如果沒有持續(xù)的財政補貼，企業(yè)很難保持正常運營。因此，垃圾處理企業(yè)目前的股權投資吸引力不大，可以考慮進行債權投資。二級市場方面，垃圾處理屬于公共事業(yè)類別，以穩(wěn)定著稱。長期的債務投資是合理的，但對小體量資金沒有太大意義。”
 

　　“就干垃圾處理企業(yè)而言，未來業(yè)績仍有發(fā)展空間，但也要防范相關風險。”劉帥表示，“目前，干垃圾的焚燒電價補貼非常優(yōu)惠，但其他發(fā)電方式的電價都在下降，長期看，垃圾焚燒的電價也會逐漸下行。不過，該過程會比較緩慢，對于當前的領軍企業(yè)影響有限。”

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　　綠色金融有待探索
 

　　鑒于當前相關企業(yè)在盈利可持續(xù)性方面的不確定性，市場對垃圾分類產業(yè)“風口”是否會曇花一現心存疑慮。因此，金融業(yè)可通過哪些工具和手段支持產業(yè)可持續(xù)發(fā)展引起關注。
 

　　“國內現在已有比較成熟的綠色債券發(fā)行機制，即通過將環(huán)境成本計入債券收益率的方式，允許、鼓勵垃圾分類產業(yè)鏈相關企業(yè)使用綠色債券進行融資。”馬俊指出，“在債券融資方面，國外的相關經驗有很多，股票市場的相關經驗雖然較少，但近些年興起的將社會責任納入指數編制考量范圍等做法，已展示了大家對于保護環(huán)境的探索。”
 

　　“與國外先進水平相較，國內對干濕垃圾的處理目前仍存在差距。”劉帥指出，“以干垃圾為例，國外以焚燒為主，國內仍以填埋為主。數據顯示，發(fā)達國家80%以上的干垃圾是焚燒處理。中國只有35%是焚燒處理。今后，可借鑒西方干垃圾處理經驗。根據目前規(guī)劃，2020年末大概有50多萬噸的處置量，目前已有35萬噸的處置量，還有15萬噸至20萬噸的增量將在今明兩年陸續(xù)落地，預計到‘十四五’末，焚燒處理占比將達60%以上。” 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
 

　　“不過，在濕垃圾分類處理方面，國外目前并沒有特別多經驗可借鑒，國內還需根據自身特點采取合適的方案。”劉帥表示，“同時，由于烹飪方式不同，國內的濕垃圾和海外也存在本質區(qū)別，使得整套處理方案或者標準都要由我們自己制定。”
 

　　“目前，海外與垃圾處理等相關的綠色金融的發(fā)展已比較成熟，同時營利性較好。對我國而言，在市場發(fā)展初期，更多需要加大政策扶植力度。”吳明義指出，“目前，雖然監(jiān)管部門對綠色債券發(fā)行有鼓勵政策，但綠色債券的總體規(guī)模并不高，全社會對綠色產業(yè)的投入仍不多。同時，在對綠色產業(yè)扶植的配套推進方面，股市、債市、商品市場等仍存發(fā)展空間。更重要的是，要有一個社會整體認同的產業(yè)標準。”
 

　　銀行助力打造“金山銀山”

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　　垃圾分類工作開展得如火如荼，銀行業(yè)也積極投身這場“環(huán)境保衛(wèi)戰(zhàn)”，通過產品創(chuàng)新、下沉服務等方式積極打造綠色金融新的“增長點”。
 

　　創(chuàng)新服務助力垃圾分類
 

　　針對垃圾分類，目前已有部分銀行推出了相應的金融產品。
 

　　例如，興業(yè)銀行上海分行近日與環(huán)保科技公司聯合推出主題借記卡。居民可將平時生活中產生的可回收垃圾收集交投，按照0.5元/公斤的標準進行回收結算，所得收益可歸集到居民的儲蓄賬戶中。目前，該項服務試點已推進至黃浦區(qū)、普陀區(qū)、靜安區(qū)等9個小區(qū)及街道。
 

　　又如，臺州銀行近日舉行垃圾分類聯名信用卡“拉風·白金卡”說明會。該行副行長陳劍敏表示，該行此次聯合臺州市垃圾分類辦，推出全國首款以垃圾分類為主題的信用卡“拉風卡”，是該行實踐綠色金融的具體舉措之一。
 

　　“目前已有部分銀行在垃圾分類領域發(fā)力，推出相關主題的金融產品。”某銀行相關人士告訴《上海金融報》記者，“目前來看，由于垃圾分類在國內屬新鮮事物，尚未形成一套成熟體系，銀行在該領域還沒有找到更多的業(yè)務切入點。不過，隨著垃圾分類觀念逐漸深入人心，加之相關政策舉措持續(xù)推進，銀行應會參照國際案例，推出更多支持垃圾分類的金融產品和服務。”
 

　　據悉，除了發(fā)行相關主題的銀行卡外，更多銀行選擇走進社區(qū)開展宣傳，讓更多市民認識到實行垃圾分類的重要性和必要性，培養(yǎng)垃圾分類的好習慣。例如，浦發(fā)銀行多家支行團委近日組織轄內青年員工聯合區(qū)域內有關企事業(yè)單位、街道等，開展形式多樣的生活垃圾分類主題志愿者活動?；顒蝇F場，志愿者通過小游戲、發(fā)放宣傳手冊等形式普及垃圾分類知識。又如，交行上海徐匯支行轄屬濱江支行近日結合消保品牌“交享·悅”，與共建單位楓林街道黃家宅居委開展金融知識和垃圾分類公益宣傳活動。值得一提的是，微眾銀行AI（人工智能）團隊近期推出“微眾智能垃圾分類”小程序，公眾通過關鍵詞檢索和拍照識別，便可區(qū)分垃圾類別。積極打造綠色金融“增長點”
 

　　事實上，為垃圾分類提供金融支持，僅是銀行發(fā)力綠色金融的具體表現之一。
 

　　作為國內綠色金融先行者，興業(yè)銀行始終致力于以多層次、綜合性的金融服務體系助力綠色金融業(yè)務發(fā)展。近年來，該行持續(xù)推廣碳金融業(yè)務、燃煤鍋爐清潔能源替代項目貸、融資租賃綠色債券、綠色建筑業(yè)務、低碳信用卡等金融產品，搭建環(huán)保產業(yè)與社會經濟之間的橋梁，積極向社會公眾傳遞環(huán)保理念。數據顯示，截至今年6月末，該行非金融企業(yè)債務融資工具承銷規(guī)模2412億元，同比增長24%，繼續(xù)保持股份制銀行第一，其中綠色債券落地42億元，規(guī)模列全市場第一。
 

　　廣發(fā)銀行持續(xù)強化信貸政策引導，大力推動資金進入新能源、清潔交通等綠色產業(yè)及環(huán)保低污染服務型行業(yè)；支持綠色農業(yè)開發(fā)、綠色林業(yè)開發(fā)、工業(yè)節(jié)能節(jié)水等環(huán)保項目；支持節(jié)能減排服務企業(yè)項目以及大型重點用能單位專業(yè)化節(jié)能服務項目等。截至2018年末，該行綠色信貸授信余額同比增長47.5%，低碳經濟、節(jié)能環(huán)保等綠色經濟領域客戶及項目增速明顯高于各項貸款增速。
 

　　上海銀行近年來積極踐行綠色信貸理念，積極支持綠色、循環(huán)和低碳經濟發(fā)展，打造綠色金融特色產品與服務。截至2018年底，該行綠色信貸余額126.33億元，服務了一批包括餐廚垃圾處理、建筑合同能源管理、水環(huán)境治理等在內的節(jié)能環(huán)保類企業(yè)。此外，該行積極加強綠色產品創(chuàng)新，探索綠色熊貓債。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om
 

　　“在支持綠色發(fā)展方面，國內銀行目前主要是為一些從事環(huán)保領域的企業(yè)提供相關融資服務。”中信銀行（國際）首席經濟學家廖群對《上海金融報》記者表示，“事實上，不僅中資銀行在這么做，一些外資銀行也加入進來。相較而言，外資行的操作更偏商業(yè)化，更多為高端企業(yè)提供綠色金融服務；而中資銀行有政策引導，可能會服務到一些中端企業(yè)。”
 

　　“雖然發(fā)達國家在環(huán)保領域起步更早，但更偏向環(huán)境治理，沒有形成一套系統性產業(yè)，我國在該領域有望后來居上，在政府倡導環(huán)境治理的過程中形成一套完整的產業(yè)。”廖群進一步表示，“環(huán)保產業(yè)已成為我國八大戰(zhàn)略性新興產業(yè)之一，長期來看，將成為我國的一大經濟增長點。”